Sony買下米高梅 內幕大公開 - 電影院

■ 編譯林郁芬、廖玉玲／本報香港二十八日電


亞洲華爾街日報28日報導Sony公司收購好萊塢片廠米高梅公司（MGM）的內幕，令人見識到
主事者過人的膽識，Sony領導的國際財團又如何從財力雄厚的媒體巨人時代華納公司
（Time Warner）手中搶親成功，在當前企業經營脫離不了併購及反併購的宿命，
Sony提供了最佳的併購教戰總則。

兩個多禮拜前，Sony美國公司執行長史川傑（Howard Stringer）打越洋電話給日本的老闆
，提出一個不尋常的請求：如果他不能讓Sony成功買下好萊塢片廠米高梅公司（MGM），
他願辭職以示負責。

但條件是他需要1.5億美元，作為向米高梅示誠的「訂金」，讓幾乎已是時代華納公司
（Time Warner）囊中物的米高梅，能在最後關頭回心轉意，接受Sony的提親。

人在日本的Sony公司執行長出井伸之，同意了史川傑的請求。史川傑立刻致電此案
合作夥伴康凱斯特公司（Comcast，美國最大有線電視業者）執行長羅伯茲
（Brian Roberts），告訴對方自己將把款項匯入米高梅的銀行帳戶。知情人士透露，
在透過電腦匯款前，羅伯茲從齒縫中有力地說出：「按鍵吧！」

結果，這筆訂金讓Sony在競購中勝出，結束五個月來辛苦的談判。熟知內情的人士說，
如果不是25年前在中國大陸的一次偶遇、後來的一場高爾夫球敘，加上時代華納談判團隊
延誤時機，這樁收購案的結局恐怕不是如此。

1979年，任職CBS新聞公司史川傑和Prov-idence股權夥伴公司共同創辦人尼爾森
（Jonathan Nelson）各自因公到北京出差。今年初，這兩人在紐約瑞吉紅塔酒店
（St.Regis）用早餐時，發現彼此曾經待在同一時空，而且可能出席過同一場交響樂會。
兩人一聊聊了三個小時，為Sony和Providence公司合作收購米高梅的關係拉開序幕。

當時Sony有意接收米高梅的影片庫藏，但不願付出高達50億美元的估計價格。於是Sony
考慮借重Providence等私募股權公司的財力和媒體專業，執行米高梅收購計劃。

不料今年7月，時代華納公司突然介入收購案。在併購市場蟄伏近三年的時代華納，也對
米高梅的影片庫藏有意思，評估可經由旗下有線電視系統和零售網路，銷售米高梅龐大的
庫藏。

Sony起初表示願意付科寇瑞安開的價格，即30億美元加上20億美元債務，最後把現金降至
約27億美元，其中包含債務。

協議到8月時，時代華納的策略出現大逆轉，他們要把換股全改成以現金交易，如此一來
總價反而比Sony陣營低。9月上旬，時代華納和米高梅已敲定以每股11美元成交，比Sony的
開價少25美分。

一位米高梅陣營人士說：「最諷刺的是，我們當時寧願和時代華納做生意。」但隨著假日
即將來臨，若干高層已開始度假，時代華納要求把簽約時間再延數周。這位人士說：
「最詭異的是，時代華納從來不拿Sony當一回事。」

到這個時候Sony仍以為自己已毫無希望。米高梅的顧問對Sony團隊冷眼相待，高層開出的
條件也讓Sony陣營一些人覺得不合情理。不過在波士頓錦標球手俱樂部
(Tournament Players Club)的不期而遇讓整個情勢改觀。Providence的高層沙霖
(PaulSalem)在球賽中和高爾夫名將老虎伍玆、以及康凱斯特執行長羅伯茲組成一隊。

Sony陣營又找到新夥伴，順利交出1.5億美元的保證金。9月13日，Sony和米高梅以每股
12美元成交，時代華納三振出局。

【2004/09/29 經濟日報】

--